华尔街日报：金融大佬也“翻身” DCG创始人是如何走出困境的？

编译：BitpushNews Mary Liu

Digital Currency Group (DCG) CEO Barry Silbert 在传统金融市场工作多年。 转战加密领域后，他成功打造了自己的DCG帝国，现在正努力挽救自己的经纪公司免于破产。

一年前，Barry Silbert 持有 DCG 40% 的股份价值超过 30 亿美元。 DCG 是一家加密企业集团，从贷款到比特币挖矿，几乎每个角落都有触角，它在康涅狄格州拥有一间豪华的办公室，配有大理石厨房、咖啡师和法国厨师。

与许多加密货币高管不同，Silbert 是一名 46 岁的金融资深人士，他的职业生涯始于帮助公司重组和渡过经济低迷期，他在 Twitter 上多次警告他在数字资产中看到的风险行为表明他预见到可能出现的问题。

今天，西尔伯特正努力使 DCG 的贷款公司免于破产。 其他 DCG 业务，如基金管理公司 Grayscale Investments、比特币矿业公司 Foundry 和媒体机构 CoinDesk，也面临着重大挑战。

如果说加密货币交易所 FTX 和 Sam Bankman-Fried (SBF) 的倒闭是由于缺乏经验和欺诈比特币创始人露面，那么西尔伯特危机就是过度乐观的金融家最常犯的错误，包括增长过快和与错误的人做生意。 业务和大规模借款，即使在 DCG 的情况下，也来自子公司。

西尔伯特按照巴菲特的模式建立了自己的公司，投资者或顾问包括美国前财政部长拉里萨默斯、银湖联合创始人格伦哈钦斯和贝恩资本风险投资公司。 即便如此，DCG 仍背负着扩张的债务。

Digital Assets Data 的创始人 Mike Alfred 曾是 DCG 风险投资组合的一部分，他说：“该组织发展得如此庞大，以至于它的成功似乎意味着失败，Silbert 不再能够亲自参与每个公司的风险管理子公司。”

Silbert 现在正在解决的棘手问题包括：

“过去的一年是我一生中最艰难的一年，”西尔伯特在 1 月 10 日致股东的信中说。

在接受采访时，他表示相信加密行业会反弹，DCG 也会反弹：“我们的生存毫无疑问，我们拥有出色的业务、出色的投资和出色的团队。”

Silbert 表示，Genesis 的很多麻烦是由于 FTX 和一个大型对冲基金客户的意外崩溃，以及加密货币价格的暴跌。 公司团队正在努力寻找解决方案，其他 DCG 子公司和投资将成为强大的实体。

西尔伯特以前曾成功度过经济低迷时期。 与他共事过的人士表示，如果加密市场稳定下来，DCG的很多业务都能保持盈利，前景看好。

曾是 Houlihan Lokey 的投资银行家

他说，他在比特币交易价格低于 10 美元时买入，而其最近的价格略高于 21,000 美元，2021 年的峰值超过 68,990 美元。 随着它的上涨，他将数十万美元的个人资金投入到加密基础设施项目中。

“我对无边界、无摩擦的数字货币的潜力感到兴奋，我不会停止宣传比特币，”他在 2012 年说，他说服了 SecondMarket 董事会创建了后来成为灰度比特币信托的公司。

SecondMarket被出售给纳斯达克后

据知情人士透露，DCG 高管几乎没有反对快速增长，投资者、顾问或董事会成员的金融巨头也没有反对。 其中，哈钦斯和萨默斯近几个月与 DCG 断绝了联系，双方以及贝恩的代表均拒绝置评。

与加密领域的一些企业家出现在媒体上或对立人做出大胆的预测不同，西尔伯特通常避免公开演讲。 与他共事过的人说，他不喜欢闲聊，他的办公桌上有三台运行 Twitter 和 CNBC 的电脑屏幕。 他的妻子曾向一位同事透露，在度假时，西尔伯特经常拖着成堆的书到酒店的游泳池。

西尔伯特向员工明确表示，DCG不会上市。 随着加密货币价格飙升，一些业内人士进行华而不实的收购，他告诉同事，他们正在积累“世代财富”，并敦促他们不要炫耀。

一位前同事说，西尔伯特告诉他们：“不要试图成为目标”。 DCG 的一位女发言人说，西尔伯特不记得说过类似的话。

2020 年左右，西尔伯特决定将他的大部分业务从曼哈顿下城搬到他居住的康涅狄格州斯坦福德。 DCG 斥资 5000 万美元翻新了那里的一间办公室，希望能吸引年轻员工，比如安装一个华丽的厨房，厨师们可以在这里准备午餐，比如 Silbert 通常带去上班的烤章鱼。

Genesis 总部设在纽约，2021 年的圣诞派对将在 Cipriani 餐厅举行，有完整的管弦乐队、DJ、大型小吃店、游戏机和香槟塔。 西尔伯特本人没有参加聚会。

据与西尔伯特关系密切的人士透露，西尔伯特先生不喜欢管理员工。 相反，他专注于分配资金并将日常决策交给每个部门的管理层。

2021 年 6 月，随着加密货币仍然走强，Silbert 发推文说：“加密货币领域存在一条由借款人和贷方组成的菊花链——大部分资本充足，但有些资本不足……了解链条中的交易对手风险以及弱点所在那些很重要。

尽管如此，到 2022 年初，除了在 2021 年和 2022 年从 Genesis 借来的数千比特币之外，DCG 还从自己的 Genesis 借贷公司借了近 5 亿美元用于投资股票和数字代币。从投资者那里回购股票.

该公司表示，当时 DCG 的估值为 100 亿美元比特币创始人露面，年现金流量超过 10 亿美元，这证明 Silbert 和团队的借款是合理的。

Genesis 向三箭资本有限公司提供了大量贷款，这是一家总部位于新加坡的对冲基金，押注于加密货币 TerraUSD。 去年，Genesis 向三箭公司提供了 24 亿美元的贷款。 据法庭文件和知情人士透露，80% 的信贷以比特币、以太坊、灰度比特币信托、灰度以太坊信托和其他非流动性加密货币作为抵押。

TerraUSD 在 5 月暴跌，三箭崩盘​​，Genesis 因贷款抵押品价值暴跌而蒙受巨大损失。

DCG 承担了 Genesis 的债务，并向三箭公司提出了 12 亿美元的索赔。 三箭公司的创始人拒绝置评。

11 月的 FTX 崩溃加剧了 Genesis 的麻烦。 据《华尔街日报》报道，Genesis 已向加密货币交易所的姊妹交易公司 Alameda Research 借出数亿美元。 Genesis 在 11 月 10 日表示，其衍生品和交易业务在其 FTX 交易账户中有约 1.75 亿美元的“锁定资金”。

去年年底，Silbert 开始谈判以挽救 Genesis 并重振 DCG，后者在 Three Arrows 违约后向 Genesis 提供了 11 亿美元的期票。

由 Cameron 和 Tyler Winklevoss 创立的加密货币交易所 Genesis 债权人 Gemini Trust 已向 Genesis 施压，要求其返还超过 9 亿美元的 Gemini 客户存款。 在推特上，卡梅伦·文克莱沃斯 (Cameron Winklevoss) 发布了一封公开信，指责西尔伯特采取“恶意拖延战术”。

“这是又一次孤注一掷、毫无建设性的宣传噱头，”DCG 发言人说。 DCG“将继续与 Genesis 及其债权人进行富有成效的对话，目标是找到适合各方的解决方案。”

在美国证券交易委员会周四对 Genesis 和 Gemini 提起的诉讼中，监管机构表示 Genesis 应该注册其加密借贷产品，这将要求它向客户提供详细的财务披露。 Genesis 和 DCG 的发言人拒绝就诉讼发表评论。

Tyler Winklevoss 在推特上表示，Gemini Trust 已经与 SEC 进行了 17 个多月的讨论，但该机构在 Genesis 暂停取款之前从未提出采取执法行动的可能性，SEC 也没有回应置评请求。

12 月，纽约对冲基金 Fir Tree Partners 在特拉华州衡平法院起诉 Grayscale Investments，寻求详细信息以调查 Fir Tree 关于管理不善和潜在利益冲突的指控。 一群小股东正试图强制执行减费、管理层改组和其他变革。

西尔伯特在致股东的信中说：“在为这家公司和这个领域奉献了 10 年，不懈地专注于以正确的方式做事之后，我的诚信和诚信受到了质疑。这一直是一个挑战”

Grayscale 的一位女发言人称这起诉讼毫无根据，并表示：“我们期待澄清对我们公司和产品的众多错误描述。”

根据其最新的监管文件，Grayscale Bitcoin Trust 在 2021 年收取了 6.15 亿美元的投资者费用，分析师表示这仍然是一项有利可图的业务。 但加密货币抛售意味着 DCG 持有的所有资产的价值可能只是一年前的一小部分。 大约两周前，DCG 关闭了其财富管理业务的总部以削减成本。

Silbert 说：“如果你像我们一样相信加密行业正在经历最近的洗牌并将反弹，那么我们将成为该领域的领导者，我们有很多业务和正在努力解决这个问题并试图解决这个问题的企业。”