IMF：将加密资产转换为本国货币并非捷径

今年6月初，南美国家萨尔瓦多（El Salvador）议会以“绝对多数”投票通过了比特币法，成为世界上第一个采用比特币作为法定货币的国家。然而，国际货币基金组织（IMF）仍然对加密货币不感兴趣。在最近的一篇文章中，国际货币基金组织著名经济学家托比亚斯阿德里安和罗达周布朗表示，使用比特币等加密资产作为本国货币，可能会导致宏观经济不稳定。以下为 7 月 26 日发表的 IMF 文章的译文：

新形式的数字货币有可能提供更便宜、更快捷的支付方式，增强金融包容性，提高支付提供商之间的灵活性和竞争力，并促进跨境转账。

但这并不容易实现。这需要大量投资和艰难的政策选择，例如明确公共和私营部门在提供和管理数字货币方面的作用。

一些国家可能会被一条捷径所吸引：使用加密资产作为他们的货币。许多加密资产确实安全、容易获得且交易成本低。但是，我们认为，在大多数情况下比特币可以转到外国账户吗，风险和成本大于潜在收益。

加密资产是基于加密技术的私人发行代币，以自己的会计单位计价。它们的价值可能非常不稳定。以比特币为例。它在 4 月份达到 65,000 美元的峰值，两个月后跌至不到该价格的一半。

但是，比特币仍然存在。对一些人来说，它代表了一个匿名交易的机会，无论好坏；对于其他人来说，它代表了一种分散投资组合和持有投机资产的方式，这可能会带来财富，但也可能会造成重大损失。

因此，加密资产与其他类型的数字货币有着根本的不同。例如，中央银行正在考虑发行数字货币，这些数字货币以中央银行债务的形式发行。私营公司也在探索新的领域比特币可以转到外国账户吗，使用可以通过手机发送的货币（在东非和中国很流行）和稳定币（其价值取决于相关资产的安全性和流动性）。

加密资产作为法定货币

比特币等加密资产在很大程度上仍处于融资和支付的边缘，但一些国家正在积极考虑授予其法定货币地位，甚至将其作为第二种（或可能只是一）当地货币）。

如果加密资产被授予法定货币地位，它必须被债权人接受以支付货币债务，包括税收，类似于中央银行发行的纸币和硬币（货币）。

一些国家甚至可能更进一步，通过立法鼓励使用加密资产作为本国货币，即作为官方货币单位（具有货币义务）和日常购买的强制性支付方式。

但加密资产不太可能在通胀和汇率稳定且机构可靠的国家流行。家庭和企业几乎没有动力为比特币等加密资产定价或保存，即使它被授予法定或货币地位。它们的价值波动太大，与实体经济无关。

即使在相对不稳定的经济体中，使用美元或欧元等全球公认的储备货币也可能比使用加密资产更具吸引力。

加密资产可能会成​​为没有银行账户的人的支付工具，而不是价值存储。他们会在收到后立即兑换成真钱。

但真钱可能并不总是容易获得或容易转移。此外，在某些国家/地区，法律禁止或限制使用其他形式的货币进行支付。这可能会推动加密资产的广泛采用。

小心点

广泛使用比特币等加密资产的最直接成本是对宏观经济稳定性的影响。如果商品和服务同时以实物货币和加密资产计价，家庭和企业将花费大量时间和资源来选择持有哪种货币，而不是从事生产活动。同样，如果税收以加密资产的形式提前报价，而政府支出主要以本币计价，政府收入将面临汇率风险，反之亦然。

此外，货币政策将无效。中央银行不能设定外币利率。通常，当一个国家采用外币作为本国货币时，它会“输入”外国货币政策的可信度，并希望使其经济和利率与外国商业周期保持一致。然而，随着加密资产的广泛使用，这两种情况都不可能发生。

因此，国内价格可能会变得非常不稳定。即使所有价格都基于某些加密资产（例如比特币）；随着市场估值的变化，进口商品和服务的价格仍会大幅波动。

财政稳健性也可能受到影响。在没有强有力的反洗钱和反恐融资措施的情况下，加密资产可用于洗钱、恐怖融资和逃税。这可能会给一个国家的金融体系、财政平衡以及与外国银行和代理银行的关系带来风险。

金融行动特别工作组制定了有关如何监管虚拟资产和相关服务提供商以限制金融稳健性风险的标准。但是，该标准在各国的执行情况并不统一。考虑到跨境活动的可能性，这可能会带来问题。

这也引发了进一步的法律问题。法定货币的地位要求广泛使用某些支付手段。然而，在许多国家，仍然缺乏转移加密资产所需的互联网接入和技术，这引发了对公平和金融包容性的质疑。此外，官方货币单位的价值必须足够稳定，以支付中长期货币义务。要改变一个国家的法定货币地位和货币单位，通常需要对货币法进行复杂而广泛的修改，以避免在法律体系中造成脱节。

此外，银行和其他金融机构可能会受到加密资产价格大幅波动的影响。如果比特币等加密资产获得法定货币地位，能否维持对银行外汇敞口或风险资产的审慎监管尚不清楚。

此外，加密资产的广泛使用会损害消费者保护。由于价值大幅波动、欺诈或网络攻击，家庭和企业可能会失去财富。尽管加密资产的底层技术已被证明非常强大，但仍可能出现技术故障。就比特币而言，由于没有合法的发行人，因此难以追索。

最后，挖掘比特币等加密资产需要大量电力来驱动验证交易的计算机网络。将这些加密资产用作本国货币可能会产生严重的生态影响。

寻找平衡

使用比特币和其他加密资产作为本国货币对宏观金融稳定、金融完整性、消费者保护和环境构成重大风险。不应忽视其基础技术的优势，包括提供更便宜和更具包容性的金融服务的潜力；政府需要加强这些服务的提供，使用新形式的数字货币，同时保持稳定性、效率、公平和环境可持续性。尝试将加密资产直接转换为本国货币并非捷径。